03 Lug 2009 19:00

### Dollaro: una valuta alternativa non e' immediata - IL COMMENTO

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 03 lug - La creazione di una valuta di riserva in alternativa al dollaro e' senza dubbio uno sviluppo importante dal punto di vista dell'immagine anche se in termini concreti non cambia molto. O meglio non subito. In termini politici, tuttavia, e' chiaro che la determinazione di Cina e Russia a fare quello che nessuno ha mai fatto, cioe' porre questo problema, e' alquanto rilevante. Altri grandi detentori di riserve in dollari non lo hanno mai fatto, ne' tanto meno i Paesi Opec e questo conferma la valenza politica della questione ancor prima che finanziaria. Da un punto di vista pratico, l'utilizzo maggiore dei diritti speciali di prelievo, essendo questi basati su un paniere di valute, equivale a diluire la presenza di dollari tenuto conto che la divisa Usa compone solo il 40% del paniere. Tuttavia in termini di esposizione, siccome le riserve sono gestite in modo da rispecchiare grosso modo il valore del commercio internazionale, detenere 40 dollari di riserve o 100 unita' di diritti speciali e' la stessa cosa. O meglio ancora: possedere 40 dollari e 60 di altre valute oppure 100 diritti e' la stessa identica cosa. Cambia solo l'aspetto esteriore, almeno per il momento. Piu' avanti, nei prossimi 10-20 anni, con nuovi rapporti di forza economici nel mondo la questione si porra' in maniera piu' pressante ma soprattutto in virtu' del maggiore peso dello yuan come valuta di riserva. Cosa cui peraltro, in questo momento, non e' pronta nemmeno la stessa Cina. * Strategist di AbaxBank (gruppo Credem)