18 Lug 2008 19:22

Fondi: Bankitalia, contro crisi Sgr autonome e agire su reti e fisco -2-

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Roma, 18 lug - La crisi dei fondi comuni italiani, che si protrae da diversi anni con consistenti deflussi netti di risparmio - si legge nel rapporto - e' ascrivibile principalmente ai seguenti fattori: asimmetrie nella regolamentazione in materia di trasparenza dei diversi prodotti finanziari; elementi di criticita' delle reti di vendita; limitata autonomia delle Sgr nell'ambito dei gruppi di appartenenza; svantaggi fiscali. Andando al merito dei singoli interventi, Per garantire l'autonomia delle Sgr, un 'cruciale obiettivo' bisogna 'tra l'altro, rafforzare i requisiti di indipendenza degli amministratori delle societa' di gestione; adottare un codice di autodisciplina relativo al ruolo delle Sgr all'interno dei gruppi societari; delimitare i poteri di indirizzo e coordinamento della capogruppo'. Per rendere invece 'pienamente confrontabili i diversi prodotti' e' necessario 'armonizzare il grado di trasparenza informativa delle obbligazioni bancarie rispetto a quello dei fondi comuni, sia al momento della sottoscrizione, sia durante la vita del titolo; estendere le regole di comportamento del Testo unico della finanza agli agenti e broker che collocano polizze assicurative a contenuto finanziario'. Per migliorare le reti di vendita occorre 'sviluppare canali distributivi piu' diversificati; valorizzare il ruolo dei consulenti indipendenti; innalzare i requisiti di neutralita' e di professionalita' per lo svolgimento dell'attivita' di consulenza; assicurare alla clientela un'adeguata assistenza anche in assenza di consulenza'. E' necessaio quindi 'armonizzare il regime fiscale, che attualmente penalizza considerevolmente i fondi comuni italiani che sono tassati anno per anno sul rendimento maturato, con quello in vigore per i fondi comuni esteri, che sono tassati, in capo ai partecipanti, sui proventi distribuiti e sulla plusvalenza realizzata al momento del disinvestimento'. Il rapporto quindi sostiene che 'le iniziative comunitarie in materia di passaporto europeo' vanno nella direzione di 'favorire la crescita dei nostri fondi comuni anche in Europa', che e' un altro degli obiettivi da raggiungere, insieme a un impulso ai fondi alternativi, che si puo' ottenere 'semplificando la disciplina dei fondi speculativi e permettendo la distribuzione agli investitori retail dei fondi di fondi alternativi'. Il Documento, infine, auspica che, sulle tematiche strategiche per il futuro degli investitori istituzionali italiani, si mantenga uno stretto coordinamento tra l'industria, l'autorita' di governo e le autorita' di vigilanza. Com-Zam