Aim ai raggi X: Fope saluta e se ne va. Dai 2,9 euro dell’Ipo ai 9,25 del delisting

L'incidenza fiscale 2019 dovrebbe quindi risultare significativamente inferiore a quella del 2018. Al 30 giugno 2019 l'indebitamento finanziario netto ammontava a 3,9 milioni a fronte di soli 0,11 milioni a fine 2018; nel frattempo è stato distribuito un monte dividendi di 1,75 milioni e sono stati effettuati investimenti per 2,05 milioni, per lo più riferiti ai lavori di ampliamento della sede, attrezzature e beni finalizzati all'attività commerciale e apparecchiature tecnologiche impiegate nel processo produttivo. Grazie alla continua crescita delle quotazioni dell'oro è però anche salito del 26,75%, a 2,08 milioni, il valore dello stock di magazzino in relazione a una maggior quantità di oro fino rispetto al 2018. A fine giugno 2019 il rapporto Debt/Equity rimaneva molto contenuto e pari a 0,24 volte.

Il flottante è rimasto limitato ma gli obiettivi dell'Ipo sono stati ottenuti
Dopo lo sbarco all'Aim Italia a fine 2016, Fope ha incrementato il flottante (che al momento dell'Ipo era inferiore all'11%), mediante due “accelerated bookbuilding” di cui uno a fine settembre 2018 (2,74% del capitale sociale a 6 euro per azione) e uno ad aprile 2019 (5% del capitale sociale a 6,6 euro per azione); nel frattempo era avvenuta, a inizio 2019, la precoce scomparsa a soli 45 anni di Giulia Cazzola, direttore marketing dell'azienda sin dal 2006 e che dal 2013 coordinava le iniziative e campagne del brand Fope in tutto il mondo.

Al termine dei 3 periodi di esercizio del “warrant Fope 2016 – 2019”, emesso in occasione dell'Ipo, e dopo il primo periodo di conversione delle obbligazioni “Fope convertibili 4,5% 2016 – 2021”, il flottante dell'azienda risultava pari al 17,29% (quindi comunque su livelli contenuti).

Rispetto alle indicazioni strategiche fornite in sede di Ipo, Fope ha posto in essere gran parte delle politiche annunciate: a luglio 2019 ha aperto un flagship store a Londra (uno dei principali mercati esteri in cui l'azienda opera), in partnership con Watches Switzerland Group con cui vi era una collaborazione sin dal 2014; ha costituito una filiale operativa in un altro mercato strategico, gli Usa; ha avviato sul proprio sito l'attività di e-commerce ed ha acquisito una partecipazione del 20% nel prestigioso brand milanese di alta gioielleria Antonini.

L'incremento dei corner shop-in-shop (attualmente 20 in UK, Germania, Usa, Emirati Arabi, Malesia e altri Paesi del Far East), altro punto della strategia delineata in occasione dell'Ipo, quando tali punti vendita erano solo 3, sarà uno dei leitmotiv del 2020.

Dall'Ipo avvenuta a 2,9 euro per azione, il delisting avverrà a 9,25 euro per azione. Per gli esercizi 2017 e 2018 sono inoltre stati distribuiti dividendi (rispettivamente 0,125 e 0,35 euro per azione, con pay-out 27,2% e del 53% sull'utile netto della capogruppo). Continuerà a brillare il futuro di Fope con i nuovi azionisti? A capo dell'azienda rimarrà l'esperto Diego Nardin, ma bisognerà verificare se l'uscita dalla compagine sociale di Umberto e Ines Cazzola, che da anni guidavano il team di sviluppo prodotti, si farà sentire sulle future collezioni.

Per ora, dopo la partecipazione con successo di Fope a VicenzaOro January 2020, è stata confermata la fiera Baselworld dal 30 aprile al 5 maggio 2020, nonostante alcune importanti defezioni per i timori sul coronavirus. Poiché per Fope Baselworld è la manifestazione fieristica che produce maggiori risultati in termini di volumi di raccolta ordini e numero di clienti incontrati, nonché visibilità per la presenza dello stand dell'azienda nel padiglione di maggior prestigio, un'eventuale cancellazione della fiera (come è avvenuto per il salone dell'alta orologeria di Ginevra che avrebbe dovuto svolgersi dal 25 al 29 aprile 2020) non sarebbe una buona notizia per la società vicentina.