Argentina, cronaca e storia di un default annunciato

Conto alla rovescia, verso il default. L'Argentina inizia il road show, informale ma capillare, per convincere gli investitori ad accettare la ristrutturazione del suo debito ma sono poche le probabilità di evitare un crack . Una coazione a ripetere, scrivono gli psicoanalisti argentini, in un' accezione estensibile dal singolo individuo all'intero establishment della Casa Rosada. Una proposta (quasi) inaccettabile, dicono gli analisti finanziari. Una fregatura, gridano i possessori di titoli in scadenza.

Pochi giorni fa il governo di Buenos Aires, nel pieno dell’emergenza Covid-19, ha comunicato di non aver versato i 500 milioni di dollari che avrebbe dovuto restituire ai propri creditori internazionali entro il 22 aprile. Il periodo “di grazia” previsto, trenta giorni, è il tempo supplementare – garantito dai regolamenti internazionali - in cui il governo argentino dovrà trovare un accordo con gli obbligazionisti proprietari del suo debito. Ciò significa che, se non vi saranno colpi di scena, il 22 maggio il crack sarà inevitabile.

È quindi molto probabile si stiano delineando le condizioni per il…. 9° in 200 anni. Default, s'intende. L'Argentina del presidente Alberto Fernandez ci potrebbe ricadere anche se, va riconosciuto, per colpa di un'eredità debitoria lasciata dal precedente governo liberista di Mauricio Macri. Con un apprezzabile sense of humor, il ministro dell'Economia, Martin Guzman, in un soleggiato pomeriggio d'autunno australe di dieci giorni fa in cui il Covid-19 costringe a webinar e a riunioni by Skype, ha annunciato: “Estamos en un default virtual”.
Virtual, mica tanto.
Eppoi per alleggerire il clima di sfiducia che aleggia nel Microcentro di Buenos Aires e nelle Avenidas, Guzman specifica che si tratta di una “oferta de buena fe”, un'offerta di buona fede. «Oggi non possiamo pagare il debito, abbiamo la volontà di farlo ma non ne abbiamo la possibilità».

La ristrutturazione del debito argentino vale circa 69 miliardi di dollari. L'offerta comprende cinque titoli obbligazionari in dollari e cinque in euro, con scadenze tra il 2030 ed il 2047. Il Presidente Fernandez aveva sollecitato il Fondo Monetario Internazionale a una rinegoziazione del prestito, già all'indomani della sua vittoria alle presidenziali di ottobre 2019, dopo che la Banca Centrale aveva bruciato un terzo delle riserve per cercare di difendere il peso argentino. I numeri dell'offerta sono questi: «La proposta di riduzione del capitale (3,6 miliardi di dollari) rappresenta il 5,4% dell'intero stock del debito, mentre la riduzione nel pagamento degli interessi (37,9 miliardi di dollari) equivale ad una cancellazione del 62 per cento. Fernandez ha spiegato così la ristrutturazione del debito: «un periodo di grazia di tre anni, non pagheremo nulla nel 2020, 2021 e 2022, nel 2023 una cedola media dello 0,5 per cento» .

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La data chiave sarà il 10 maggio. Enzo Farulla, analista già Raymond James, esperto di temi latinoamericani, commenta così: «L'Argentina si appresta a replicare il drammatico default del 2001. Una cifra grossa, i 69 miliardi di dollari del debito estero tra cui i 23 già ristrutturati nel 2005, che tanti drammi hanno arrecato agli investitori italiani. Se l'offerta di Fernandez sarà confermata, la sentenza dei mercati sarà inesorabilmente univoca: default. Va ricordato che alcuni titoli sono stati emessi solo 2 anni fa, come l'improbabile bond a 100 anni, definito Matusalem, e ora mancano i soldi per le cedole. Prevedo lunghe battaglie in tribunale. Nessuno vorrà aspettare il 2045 per incassare».
Meno duro è il commento di Jemena Blanco, capo economista di Latin America research: « La ristrutturazione incide molto sugli interessi, poco sul capitale, se andasse a buon fine garantirebbe al governo qualche spazio di manovra nel risanamento».