Bini Smaghi (SocGen): «Servono alleanze tra le grandi banche, l’Europa contrasti gli Usa»

L’Europa, però, sta soffrendo una crisi di crescita. E le diffidenze nazionali aumentano anche nel mondo del business, basti vedere quanto accaduto di recente sull’asse Italia-Francia nelle vicende Fincantieri-Naval Group e Vivendi-Tim-Mediaset. Con queste premesse, crede davvero che sia realistico pensare in Europa ad aggregazioni tra banche di vari Paesi?
Se si vuole sostenere l’attività delle proprie imprese e del proprio sistema finanziario, bisogna pensare europeo, non più italiano, francese o tedesco. La dimensione della competizione internazionale è tra continenti. Lo si vede chiaramente con la Brexit. In questo contesto, difendere l’italianità o la francesità non ha senso, anche perché la proprietà delle grandi imprese è diffusa, riguarda i grandi fondi che gestiscono il risparmio mondiale e guardano alla sostenibilità dei modelli aziendali.

Vale anche per le grandi banche?
Ne sono convinto. Una banca locale ha meno prospettive di crescita di una che opera a livello globale, e per questo è meglio far parte di gruppi internazionali. Per sostenere le aziende italiane che esportano e investono nel mondo c’è bisogno di banche che siano presenti a livello internazionale e che offrano servizi globali.

Torniamo alla crisi bancaria degli ultimi dieci anni, che ha fatto emergere l’azzardo morale di alcuni banchieri. Ritiene che la nuova regolamentazione eviterà nuove crisi?
La fase di nuova regolamentazione post-crisi è stata completata. Bisogna chiedersi se sono cambiati i comportamenti dei banchieri e se le autorità di Vigilanza hanno ora gli strumenti adeguati per verificare che la crisi non si ripeta.

Molto è stato fatto, tanto che c’è chi critica l’eccesso di nuove regole in Europa. Che ne pensa, soprattutto in riferimento all’Italia?
Molto è stato fatto, ma vedo ancora due elementi di preoccupazione. Il primo, alquanto sorprendente, è che in Italia non siano ancora stati emanati dal ministero dell’Economia i regolamenti attuativi che riguardano l’applicazione delle direttive europee sui criteri di onorabilità degli amministratori. Di conseguenza la Banca d’Italia, contrariamente alle altre autorità europee, non dispone ancora di uno strumento essenziale per prevenire la “mala gestio” da parte dei vertici delle banche. La politica critica le istituzioni, ma poi non si assume le responsabilità di dotarle degli strumenti necessari per fare il loro lavoro.

Parlava di un secondo elemento di preoccupazione. A cosa si riferisce?
Le banche italiane devono usare l’attuale fase di crescita economica e di ampia liquidità per ripulire rapidamente i bilanci dagli Npl. Le banche maggiori l’hanno fatto con efficacia. Altre lo stanno facendo, forse troppo lentamente, forse per timore di rivelare al mercato l’entità delle perdite e dover far ricorso a nuovi aumenti di capitale. Non si capisce che, più si aspetta, più aumenta la necessità di nuovo capitale e le valutazioni azionarie si deprimono. L’esperienza di banche che si sono mosse in direzione opposta, come UniCredit, dimostra invece che una pulitura rapida dei bilanci accoppiata con aumento di capitale ripaga, anche i vecchi azionisti.

In Italia è diffusa l’idea che la Vigilanza bancaria europea di Bce sia ossessionata dal problema degli Npl e trascuri i rischi finanziari dei level 2 e level 3 asset in pancia alle banche francesi e tedesche. Lei è d’accordo?
La Bce sta facendo un ottimo lavoro su tutti i campi, senza disparità di trattamento. Vedo in Italia la tendenza ad un atteggiamento vittimistico, non molto utile per la credibilità del paese. Mi sembra peraltro che il dibattito su questi strumenti L2/L3 venga spesso affrontato senza una adeguata conoscenza del problema.

L’Italia si appresta ad avere un nuovo Governo a maggioranza “sovranista”. Sui mercati si apre una fase di instabilità? Da italiano al vertice di un grande gruppo francese, vede il rischio di una frenata degli investimenti esteri?
Chi investe, nell’economia reale o in titoli di stato, cerca sempre di evitare di subire perdite, come quelle che potrebbero avvenire nel caso di un aumento dello spread, per effetto di politiche di bilancio non rigorose, oppure da misure fiscali vessatorie o da una uscita dall’euro. Prima si fa chiarezza che tutto questo non succederà, prima si stabilizzerà la situazione e riprenderà il flusso di investimenti.