Borse giù, corsa all’oro e ai titoli di Stato rifugio (ma non c’è stato panico)

Acquisti su petrolio, oro, dollaro e obbligazioni. Vendite moderate sull’azionario. Questa la reazione del lunedì dei mercati al terribile fine settimana nel Medio Oriente. In attesa di novità - la più temuta sarebbe un aperto appoggio dell’Iran agli attacchi palestinesi contro Israele - gli investitori hanno preferito mantenere un atteggiamento guardingo.

I capitali nell’ultima seduta hanno premiato il petrolio (la qualità Wti scambiata a New York è tornata a 86 dollari al barile grazie a un balzo del 4%) che ovviamente risentirebbe direttamente, in termini di produzione, di eventuali attacchi a raffinerie.

Per il resto è stata una seduta da moderato “flight to quality”. I flussi si sono spostati sulle classi di investimento più difensive. Come l’oro (salito dell’1% a 1.850 dollari) che ha ritrovato verve dopo le ultime difficili sedute in cui era stato penalizzato dalla concomitante accelerazione del dollaro e dei rendimenti dei titoli di Stato americani. Come da copione si è rafforzato anche il dollaro, la valuta di riserva globale, con il dollar index - che ne raffronta l’andamento con un basket di divise internazionali - salito di mezzo punto percentuale oltre i 106 punti. L’euro è sceso sotto 1,055 nei confronti del biglietto verde.

La fuga verso la qualità ha portato capitali anche verso le obbligazioni, letteralmente zavorrate nelle ultime settimane a causa della narrativa “higher for longer”, in base alla quale al momento non v’è luce sulla fine delle politiche monetarie restrittive delle principali banca centrali. Le tensioni mediorientali hanno però ricordato che le obbligazioni, in caso di aumento della volatilità, possono rappresentare un rifugio. Così, il rendimento dei titoli di Stato Usa a 2 anni è sceso sotto il 5%, per la prima volta da un mese a questa parte.

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Acquisti anche sul decennale il cui rendimento è scivolato al 4,65% dopo aver sfiorato nei giorni scorsi il 4,9%. Anche il Bund in un certo qual modo ha esercitato il suo traino da bene rifugio: il tasso del decennale tedesco è sceso al 2,77%, più lontano dal quel 3% sfiorato la scorsa settimana. Il BTp ha visto scendere il tasso, al 4,85%, ma meno in proporzione. Di conseguenza lo spread Italia-Germania resta sopra i 200 punti base (207).