Euro, dollaro, sterlina e yuan: chi vince e chi perde nella guerra di Trump

Una guerra delle monete. Uno scontro che, da una parte (Washington), è voluto; mentre, dall’altra (in particolare l’Europa), si è costretti ad affrontare. Il campo dove si incontrano le diverse forze è il mercato dei cambi: in primis euro e dollaro. Poi il rapporto dollaro-sterlina e quello tra il biglietto verde e lo yuan cinese.

Il cambio euro-dollaro
Nell’ultimo anno e mezzo la moneta unica si è deprezzata non poco verso la valuta statunitense. L’euro, dai massimi del 2018 (intorno a 1,24), è calato al livello di circa 1,10 contro il dollaro. «È stato rotto al ribasso -spiega l’analista tecnico indipendente Silvio Bona- l’importante supporto di medio periodo in area 1,11. Ora la divisa unica dovrebbe scivolare ulteriormente verso quota 1,080». Su questo valore il cambio è probabile che rimbalzi. Poi, dal punto di vista tecnico, due sono gli scenari ipotizzabili: o la divisa, interrompendo il trend ribassista, risale oltre 1,14; oppure riprende la strada all’ingiù. «Quest’ultima situazione è l’ipotesi principale - aggiunge Bona -. Con il che il cambio euro-dollaro potrebbe indirizzarsi verso quota 1,05».

La guerra delle tariffe e quella sulle monete
Di là dall’andamento tecnico è indubbio che il cambio euro-dollaro è tra le priorità del presidente Usa Donald Trump. Il quale continua a fare “fuoco e fiamme” nei confronti della Federal reserve. Perché? La lettura da darsi è la seguente. La Casa Bianca, per contrastare l’ascesa tecnologica e commerciale della Cina, ha avviato la nota guerra delle tariffe (cui ieri si è aggiunta la notizia di ulteriori dazi). Si tratta di una strategia, anche a fronte della maggiore forza di Pechino nel riuscire a influenzare lo yuan, chiaramente finalizzata a ridurre le importazioni negli Usa del “Made in China”. Rispetto, invece, al Vecchio continente le mosse sono differenti. Il focus, finora, è soprattutto sul cambio euro-dollaro. Cioè: Trump vuole una politica monetaria più accomodante da parte della Federal reserve. Questa in teoria dovrebbe indebolire il dollaro verso la moneta unica e rendere più difficoltoso l’export da parte dell’Ue.

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Nel mirino c’è soprattutto la Germania che, come ricorda Desmond Lachman dell’American Enterprise Institute, «ha il più alto surplus commerciale al mondo: circa 300 miliardi di dollari». Si tratta di un valore che deriva anche dall’esportazioni verso gli Stati Uniti. La situazione, a ben vedere, aveva già indotto, nell’aprile del 2016, l’amministrazione Obama ad inserire Berlino nella lista dei soggetti che potenzialmente manipolano i cambi. «I contrasti - aggiunge Lachman - con Trump si sono aggravati». Di qui, oltre alle minacce dell’applicazione di dazi pure contro l’Europa, la battaglia sul fronte delle valute. Come andrà a finire? Difficile dire. Alcuni esperti prevedono un andamento laterale del cambio euro-dollaro fino alla fine dell’anno. Altri , invece, ipotizzano la discesa della moneta unica finanche a a 1,035.

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I perché del dollaro forte
Fin qui alcune considerazioni geo-politiche. Quali però, nonostante il pressing di Trump, le motivazioni del rafforzamento del biglietto verde? Le cause sono molteplici. «La forza del dollaro -spiega Giovanni Cuniberti, responsabile consulenza di Gamma Capital Market - è da riscontrarsi, tra le altre cose, nel mantenimento della supremazia tecnologica tutelata da una struttura giuridico-economica sui brevetti di cui la Cina è ancora carente». Un contesto che «nonostante le turbolenze sul commercio mondiale, si traduce in aspettative di crescita dell’economia a stelle e strisce».