Cellularline guarda oltre l’Opa. Celly, avanti con la crescita organica

Ognuno per la propria strada. Dopo il naufragio dell’Opa lanciata da Esprinet su Cellularline - a conclusione dell’operazione, venerdì scorso, è stato consegnato solo l’11,48% delle azioni del target - i vertici delle due società chiudono a ogni possibilità di ricomporre un’ipotesi di accordo. Fallisce il progetto di un unico player nazionale Cellularline-Celly (controllata da Esprinet) e le due società si concentrano sui rispettivi piani di crescita. «Ora metteremo a terra il piano strategico, che indica un livello di ricavi tra 175 e 195 milioni nei prossimi 5 anni - spiega il ceo di Cellularline, Christian Aleotti -. Ci crediamo, possiamo raggiungere questo obiettivo da soli, senza aggregazioni, anche se non escludiamo piccole operazioni di m&a, per target con ricavi inferiori ai 10 milioni, che possiamo sostenere con una linea di credito già deliberata da 20 milioni».

Il deterioramento macroeconomico, secondo i vertici, non dovrebbe distrarre la società dagli obiettivi annunciati in piena Opa: prevedono di riportare Cellularline in crescita, in grado di generare profitti e cash floẁ, con un Ebitda adjusted che dovrebbe raddoppiare (considerandolo a cambi non costanti) rispetto al 2021, e con un miglioramento della pfn. In attesa di mettere a terra il piano, per il 2022 si confermano elementi di extracosto legati a trasporto e materie prime: «Immaginiamo una normalizzazione di questi fattori lungo l’arco di piano - conclude il ceo -, puntiamo comunque a consolidare la crescita dei ricavi». Tornando all’Opa di Esprinet, «non era congrua sul piano finanziario - spiega -, non teneva in considerazione caratteristiche e potenzialità di Cellularline».

Il titolo ha pagato il fallimento dell’Opa, scendendo lunedì sotto i 3 euro : «uno scossone prevedibile - prosegue il ceo -, ora dobbiamo portare risultati, puntando su allargamento della gamma, presenza internazionale e rafforzamento delle partnership con i player di settore». Ieri il titolo ha chiuso a 3,15 euro, circa 60 centesimi in meno rispetto al prezzo di Esprinet, mai rilanciato, nonostante il parere negativo del cda di Cellularline sulla congruità e l’annuncio, a pochi giorni dal termine dell’Opa, di un patto di sindacato con cui i principali soci (rappresentativi del 38,1%) si impegnavano a non aderire sotto i 5,2 euro. Il patto è stato sciolto lunedì.

«Eravamo pronti a un rilancio, anche a fronte delle informazioni del nuovo piano e della semestrale - spiega Alessandro Cattani, ceo di Esprinet -. Ma il patto ci ha sorpreso: la nostra offerta era di 78 milioni, a fronte di un patrimonio netto di Cellularline di 162 milioni, e i soci ci hanno di fatto chiesto 30 milioni in più». Cattani sottolinea che «Esprinet ha una metodologia strutturata» nelle proposte di acquisto: «Esaminiamo 10-15 studi all’anno, ne analizziamo la coerenza, formuliamo ipotesi di prezzo, lavoriamo a una due diligence fino alla negoziazione finale - spiega -. Con Cellularline c’è stato uno scontro tra ragione e passione, la società e il management ci piacevano, ma c’è stata diversità di visione».

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Tramontata la possibilità di creare con Celly un polo dell’accessoristica all’interno del gruppo, Cattani non intende cercare nuove soluzioni nel segmento. «Celly continuerà a crescere organicamente» dice, aggiungendo che non si prevede una cessione, perché «è parte integrante della strategia presentata a novembre, che prevede la crescita del business a marchio proprio e la promozione di servizi e prodotti a più alta marginalità. In generale prevediamo una crescita nei servizi di abilitazione tecnologia, digitali, di noleggio, manutentivi, di marketing; nell’area della distribuzione tradizionale puntiamo su cybersecurity, cloud, software».