«Così bisogna individuare le aziende sulle quali puntare»

Sullo sfondo persistono le incertezze sul fronte geopolitico ed economico e anche se è difficile identificare il momento giusto per entrare sul mercato, la formula dei pac in questo scenario potrebbe essere la più adatta. Tra i mercati non ci sono grandi differenze tra l’area euro e gli Stati Uniti, mentre dal versante dei singoli Paesi la Svizzera è da tenere in considerazione nella diversificazione del portafoglio. Queste sono solo alcune delle indicazioni fornite da Daniele Scilingo, responsabile azionario svizzero di Mirabaud Asset Management.

L’aumento rapido dei tassi d’interesse in Europa e a livello globale sta causando incertezza e un calo drammatico di alcune attività chiave come le costruzioni residenziali in Germania. È necessaria la stabilizzazione dei tassi d’interesse. La Germania è già in recessione, forse è il Paese con la performance più deludente in Europa e sembra stia perdendo il ruolo di locomotiva industriale. In generale nell’Eurozona sembra che la crescita tenga molto meglio delle aspettative, soprattutto grazie a consumi molto più dinamici del previsto. Ma non è detto che questo sia sufficiente a evitare il rischio di recessione. Noi ci concentriamo sulla crescita dei profitti delle società, stimata all’ 8-10% nel 2024.

L’azionario americano ha beneficiato molto della forte ponderazione di pochi titoli nel settore della tecnologia. Questi “magnifici 7” hanno contribuito alla totalità della performance dell’intero listino, ma il resto del mercato mostra sviluppi simili all’Europa.

È molto difficile trovare il momento giusto per entrare. Si potrebbe optare per la formula Pac che consente un’esposizione graduale al mercato identificando diversi punti di ingresso, il che ci sembra una strategia adatta nell’attuale contesto di incertezze economiche e geopolitiche. D’altro canto, il sentiment è molto negativo, le aspettative sono modeste e generalmente i grandi investitori sono sottopesati sull’azionario. Sotto questa luce, posizionarsi su società svizzere di alta qualità guardando con particolare attenzione alle valutazioni.

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Spesso l’investitore internazionale considera il mercato svizzero come luogo di riparo in momenti di incertezza. Questo è dovuto alle tre società, Nestlé, Novartis e Roche, che dominano l’indice principale con una ponderazione complessiva di 50%, ma le società svizzere generano le loro vendite globalmente e possono dunque beneficiare di opportunità di crescita nel mondo. Operando da una base politicamente tranquilla ed essendo un paese all’avanguardia in termini di innovazione, l’investitore può beneficiare del fattore “Swissness” e allo stesso tempo avere una diversificazione globale.