Dopo il Pil gli investimenti sono la partita in Europa

Gli investimenti delle imprese industriali hanno svolto un ruolo importante spinti da vari fattori: le misure fiscali via via potenziate nei tre anni passati fino all’iper-ammortamento al 250% e al piano Industria 4.0; il traino delle esportazioni dove le imprese manifatturiere italiane hanno mantenuto surplus commerciali forti e in molti casi crescenti anche durante la crisi con una capacità di innovazione straordinaria.

Gli investimenti pubblici e quindi le infrastrutture hanno molto sofferto nella crisi ma dal 2016 c’è stata una svolta sia per fattori procedurali sia per la flessibilità concessa dalla Ue su questo capitolo sia per le modifiche al patto di stabilità interno. È positivo che un recente Dpcm ha varato un piano da 47 miliardi di investimenti pubblici da realizzare in 25 anni di cui 20 miliardi andranno alle infrastrutture (rete ferroviaria, Anas ecc) e 8 alla messa in sicurezza del territorio. È anche apprezzabile qualitativamente l’allegato III al Def 2017 sui fabbisogni e i progetti di infrastrutture fino al 2030. Rimane però difficile capire quanto è investibile annualmente. Gli investimenti fissi lordi delle amministrazioni pubbliche dovrebbero crescere dal 2017 al 2020 da 36 miliardi a quasi 40. Stiamo dunque migliorando ma alcune stime internazionali sulle nostre necessità di infrastrutture arrivano fino 64 miliardi di dollari annui fino al 2040!

Dunque, stante i nostri vincoli di bilancio, dobbiamo supplire alla limitata quantità con la velocità, la qualità e l’intervento europeo.

Investimenti ed Euro-innovazioni

Il richiamo all’Europa ci porta all’attualità dell’inserimento nei Trattati europei del Fiscal compact.Una eventuale opposizione dell’Italia sarebbe velleitaria sia perché l’Italia dal 2012 ha il vincolo del pareggio di bilancio in Costituzione sia perché il nostro debito pubblico non ci lascia molti gradi di libertà.

Meglio allora adottare un mix di politiche alternative alle quali lo stesso Padoan accenna nell’intervista.

Una linea è il “governo” del Fiscal compact con revisioni interpretative già partite per iniziativa italiana sul calcolo dell’output gap (distanza fra crescita potenziale ed effettiva) su cui si determina la correzione del deficit. Nei tre anni passati, Padoan ha così “estratto” molto senza rotture e per questo la correzione di finanza pubblica del 2018 sarà più leggera di quanto preventivato stante un incremento del Pil tra l’1,3% e l’1,5%. Se poi i parametri di bilancio venissero calcolati triennalmente, come propone Padoan, e non annualmente aumenterebbe la flessibilità senza urtare le preoccupazioni tedesche.

La seconda linea è arrivare a una politica di bilancio parzialmente euro-unificata per spingere la produttività attraverso gli investimenti in infrastrutture materiali ed immateriali (ricerca e sviluppo). Padoan ripropone anche la “golden rule” per la quale, nell’accezione comune, certe categorie di investimenti vanno scorporate (in tutto o in parte) dal calcolo dei deficit.

La terza linea è quella di creare o potenziare fondi europei. Un esempio recente è quello per gli investimenti strategici del Piano Juncker dove l’Italia ha avuto i maggiori finanziamenti con 5,4 miliardi che si stima attiveranno 33 miliardi di investimenti. Esistono già altri Fondi operanti a basso regime tra cui il Fondo salva Stati che a noi piacerebbe trasformare in Fondo per un debito pubblico della Uem.

Euro-formazione professionalizzante

Ci vorrebbe adesso un Fondo europeo per la formazione euro-professionalizzante di giovani dove convogliare, su garanzie pubbliche, anche risorse private. L’Europa parla molto di giovani ma investe poco sugli stessi.

Per l’Italia il Fondo sarebbe cruciale perché soffriamo troppo per la disoccupazione e la disaffezione giovanile che in parte sarà riassorbita dal taglio permanente del cuneo fiscale per l’assunzione di giovani a tempo indeterminato promesso da Padoan.

Per la Germania sarebbe nobile diffondere gli standard formativi professionalizzati che hanno fatto anche il successo della sua industria. Quello che ai tedeschi non piace è la rivendicazione generica che, per il vero, non piace neppure a noi.