«Ecco le azioni che hanno le maggiori prospettive di crescita»

L’economia americana è solida, mentre l’Europa per ora stenta, inoltre un occhio di riguardo va riservato al mercato brasiliano. Tra i settori, invece, è ancora l’intelligenza artificiale al centro con un ruolo importante soprattutto sulla dinamica degli utili aziendali. Lo spiega nel dettaglio Martin Moeller, co-responsabile Swiss & Global Equity di Union Bancaire Privée (Ubp), una delle principali banche private in Svizzera, che ha sede a Ginevra, un organico di 2mila persone e 140,6 miliardi di franchi di patrimoni in gestione.

Nonostante tassi di interesse più alti, l’economia Usa sta crescendo in modo solido, grazie anche a un mercato del lavoro forte. Nel 2024 potrebbe rallentare un po’, data l’attuale base solida, ma una recessione richiederebbe un evento che scateni un rallentamento più marcato.L’Europa quest’anno ha evitato per poco la temuta recessione; i tassi di crescita non sono così dinamici, ma si prevede un modesto miglioramento per il 2024, data la bassa base di partenza. Una situazione di approvvigionamento energetico più solida rende meno probabile una recessione. Nell’improbabile caso di una recessione globale, le banche centrali hanno spazio per abbassare i tassi o interrompere l’attuale riduzione dei bilanci, se l’inflazione collabora.

Paradossalmente, i mercati sono saliti nei primi giorni di guerra, dopo un settembre debole e visto il probabile contenimento geografico del conflitto. Il rischio è rappresentato soprattutto da un’impennata del prezzo del petrolio, finora evitata. Sebbene non si possa escludere la partecipazione di altre forze al conflitto, ci sono anche sforzi per una de-escalation, che si spera prevalgano.

La forza degli Usa quest’anno è dovuta soprattutto a un numero limitato di titoli del settore tecnologico e delle comunicazioni, che si sono ripresi dalla debolezza dello scorso anno. Hanno beneficiato di programmi di contenimento di costi e investimenti e sono pronti a ricevere un’ulteriore spinta agli utili dall’intelligenza artificiale. Anche se significativi, i fallimenti bancari non si sono trasformati in una crisi sistemica. La Cina, tuttavia, ha deluso le aspettative sulla riapertura e le speranze per uno stimolo. Le preoccupazioni del settore immobiliare hanno anche un impatto negativo sul rischio di credito e sul sentiment delle nuove costruzioni.

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I risultati sono stati contrastanti e le guidance caute hanno determinato una notevole debolezza. Tuttavia, questo è il primo trimestre con una crescita annua degli Eps positiva, che si prevede acceleri ulteriormente nel Q4. Nel 2024 la base sarà bassa e, dopo un anno di debolezza dei margini, una certa leva operativa dovrebbe sostenere la crescita degli Eps.