OBBLIGAZIONI VERDI

Enel, primo green bond dell’anno: colpo da un miliardo di euro

di Mara Monti


Il lavoro che verrà

3' di lettura

Il primo green bond dell’anno porta il nome dell’ Enel . La società italiana ha aperto il mercato delle obbligazioni verdi collocando un miliardo di euro e ricevendo richieste per 4,2 miliardi di euro per il titolo con scadenza 6,5 anni e uno spread di 135 punti base sopra il tasso midswap di riferimento. Un buon inizio d’anno se si pensa che nel 2018 il mercato si è mostrato molto debole a causa di una combinazione di circostanze negative che vanno dai titoli in scadenza alla volatilità. Tutti fattori che hanno smorzato la crescita delle emissioni di green bond dopo la corsa degli ultimi anni, che ha visto triplicarne il volume: lo scorso anno sono state registrate emissioni per 112 miliardi di euro rispetto ai 137 miliardi del 2017 con 217 emittenti contro i 255 dell’anno precedente, secondo un report di Société Générale.

Il report riporta che a sostenere il mercato dell’asset class dei bond sostenibili sono ancora i green bond con l’80% delle emissioni, guidati dalla Francia, dal Belgio, dall’Irlanda e dalla Polonia. Utilities e Real Estate sono stati i settori più attivi nell’ultimo anno.

La recente volatilità ha già spinto alcuni potenziali emittenti di obbligazioni verdi a rimandare i collocamenti, secondo Farnam Bidgoli, responsabile delle obbligazioni sostenibili Emea di HSBC Holdings Plc, citato da Bloomberg. Nuovi collocamenti potrebbero trovare fattori di crescita tra i produttori di automobili che finanziano lo sviluppo di auto elettriche. Come pure nelle vendite sovrane e sub-sovrane dei governi spagnoli, francesi e polacchi.

I Paesi Bassi hanno già delineato il piano per il primo green bond in agenda nel secondo trimestre, mentre Cinco Dias ha riferito che il Tesoro spagnolo starebbe preparandosi ad emettere la sua prima nota verde spagnola.

Le risorse gestite da fondi verdi in Europa sono raddoppiate dal 2013 a oltre 32 miliardi di euro e non diminuirà l’intensità nei prossimi anni. Anche perché secondo gli analisti, l’allentamento del Quantitative easing non condizionerà le emissioni di green bond. «Non credo che il QE sia importante in termini di emissioni di obbligazioni verdi», ha dichiarato Arnaud-Guilhem Lamy, senior portfolio manager di BNP Paribas Asset Management. Le vendite di bond verdi in Europa vedranno ancora “una crescita a due cifre”, ha affermato.

Secondo Agustin Martin e Michael Gaynor, analisti del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA, le vendite di obbligazioni green potrebbero essere sostenute anche dalla politica della UE e da nuovi strumenti di rating di credito per avere maggiore trasparenza.

Altre forme di finanziamento verde possono prendere la forma dei prestiti e dei covered bond mentre le banche stanno sviluppando nuovi metodi per collegare il debito con gli standard ambientali. Verbund AG, la più grande utility austriaca, ha firmato un prestito quinquennale di 500 milioni di euro con costi di finanziamento legati ai rating di sostenibilità all'inizio. Anche S&P’s lo scorso mese ha evidenziato “un grande potenziale di crescita” per il mercato verde CLO.

Tali strumenti riflettono il modo in cui l'industria finanziaria sta cominciando ad accettare l'idea del cosiddetto “debito ambientale” dell’investimento. Questa crescente familiarità di mercato potrebbe anche incoraggiare un maggior numero di finanziatori a sfruttare la crescente domanda di investimenti verdi.
«Il mondo sta diventando un po 'più verde - ha detto Patrick Wuytens, capo del sindacato di alta qualità di ING NV - . La base di investitori sta crescendo e l'interesse degli emittenti è stimolato da un numero crescente di «vincoli verdi di successo», ha affermato.

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