Esg, boom di prestiti e obbligazioni nel 2021 per 11 trilioni di dollari

Undicimila miliardi di dollari. In maniera più sintetica: 11 trilioni. È la mole di debito Esg, composto da prestiti ed obbligazioni, raggiunta nei primi nove mesi del 2021. In appena tre trimestri, nel mondo, è stato superato il totale registrato nel 2020. È quanto emerge da una ricerca di Pictet Asset Management e dell’Institute of International Finance . Nonostante l’esplosione di emissioni, il mercato del debito Esg resta marginale. I green bond, che rappresentano il 55% delle obbligazioni con etichetta Esg (dati Pictet AM-Iif), sfiorano l’1% del mercato obbligazionario globale . «I mercati del debito Esg non hanno ancora raggiunto le dimensioni necessarie per finanziare la transizione verso un’economia a basse emissioni di carbonio», viene sottolineato nell’indagine.

Focalizzando l’attenzione sempre sui green bond, i ricercatori segnalano che quest’ultimi scambiano a premio: «I loro rendimenti tendono a essere costantemente inferiori a quelli dei titoli tradizionali e questo nonostante il fatto che i green bond siano meno liquidi».

Come si spiega allora tale elemento? «La nostra analisi mostra che questi titoli vengono scambiati con minore frequenza rispetto al reddito fisso convenzionale – viene sottolineato –. Ciò rinforza il nostro convincimento per cui gli acquirenti di obbligazioni verdi e legate alla sostenibilità sono, tendenzialmente, investitori istituzionali di lungo termine, come fondi pensione, fondi assicurativi e fondi sovrani».

Ecco dunque spiegato l’arcano: gli investitori istituzionali comprano i green bond e nella maggioranza dei casi li portano a scadenza. Grandi investitori e di lungo termine che non alimentano un mercato secondario. Da qui la scarsa liquidità nonostante le maxi emissioni soprattutto di titoli di Stato o di sovranazionali.

Il fallimento della Cop26 di Glasgow e la crisi energetica (senza dimenticare il Covid) ha marginalizzato il dibattito sulla crisi climatica. A ricordarci che il problema esiste sono gli eventi estremi sempre più frequenti: Aon ha stimato in 343 miliardi di dollari i danni nel 2021 provocati da alluvioni, tornadi, incendi (di cui solo un terzo assicurati).