Farmaci e salute, la regina Novo Nordisk e tutte le altre aspiranti al trono

Semaglutide. È il farmaco antidiabete (di tipo 2) e antiobesità che, in queste ore, si è scoperto essere efficace anche contro l’insufficienza renale. Una nuova e sorprendente scoperta per la danese Novo Nordisk, azienda farmaceutica divenuta famosa per aver superato in capitalizzazione il gruppo fashion Lvmh oltre che il Pil di Copenaghen. La notizia di mercoledì sull’efficacia nell’insufficienza renale, oltre a dare nuova energia al titolo Novo Nordisk, ha mandato al tappeto aziende, come Fresenius, specializzate in dialisi. A questo punto, dove possono arrivare la società danese e la gemella americana, Eli Lilly, che grazie al tirzepatide sta ripercorrendo gli stessi successi in tema di diabete e obesità? E il settore pharma?

«Riteniamo che Novo Nordisk abbia ulteriori possibilità di crescita nel campo dell’obesità – afferma Andy Acker, gestore di portafoglio di Janus Henderson ed esperto in pharma –. Negli Usa, circa 500 mila persone utilizzano attualmente il farmaco principale dell’azienda per la perdita di peso, Wegovy. Eppure, secondo Novo, ci sono 45 milioni di americani obesi la cui assicurazione sanitaria contribuirebbe a pagare il farmaco».

Secondo stime Ocse, gli Usa sono il Paese con il più alto numero, seguiti da Cile, Messico e Nuova Zelanda. L’Italia è terz’ultima. Acker è molto ottimista sul pharma: «Negli ultimi 10 anni, l’indice Msci World Health Care ha catturato soltanto il 47% del ribasso dell’indice Msci World quando quest’ultimo è sceso del 15% o più. La domanda di assistenza sanitaria infatti tende a essere anelastica: se si è malati, si va dal medico indipendentemente dal contesto economico».

Quali sono dunque i titoli su cui puntare? «Alcune aziende pharma a grande capitalizzazione stanno iniziando a sviluppare le proprie pipeline di ricerca e sviluppo sull’obesità – spiega Acker –, ma tali attività sono ancora in fase iniziale o intermedia. Inoltre, Novo ed Eli Lilly vantano decenni di ricerca in quest’area terapeutica, che conferisce loro un vantaggio clinico». Il gestore di Janus, segnala altri settori chiave come quello delle malattie autoimmuni: «L’azienda biotech Argenx, ad esempio, sta sviluppando Vyvgart per il trattamento di 15 malattie autoimmuni entro il 2025».

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Maximiliano Rohm, gestore del fondo Neuberger Berman Global Equity Megatrends va controcorrente: «Sebbene molti investitori cerchino di individuare società farmaceutiche e biotech con pipeline di sviluppo di farmaci più promettenti, secondo la nostra esperienza ciò espone spesso gli investitori a rischi significativi. Preferiamo invece investire in società con tecnologie, prodotti e servizi unici che consentano loro di essere “facilitatori” delle opportunità di sviluppo dei farmaci sottostanti. Cerchiamo quindi soggetti che siano per esempio fornitori chiave per la catena del valore come chi si occupa di ricerca a contratto o i produttori di materiali di filtrazione speciali utilizzati nella produzione».