Gas, un anno fa il record storico sopra 340 euro. Oggi mercato volatile ma più forte

Oggi Mosca non possiede più le armi di ricatto di un tempo: Gazprom è diventata un fornitore marginale, con una quota di mercato inferiore al 10% nell’Unione europea e flussi intorno ai 20 miliardi di metri cubi l’anno, contro i 155 miliardi di un tempo.

Il Gnl russo (che abbiamo preso ad acquistare in modo crescente, non senza qualche imbarazzo politico) è più facile da sostituire rispetto alle molecole via tubo, che acquistavamo in grandi quantità e a prezzi competitivi in base a impegni contrattuali di lungo termine.

L’Europa ha realizzato un mezzo miracolo riuscendo nel giro di pochi mesi ad allentare la dipendenza da Mosca, per anni fonte del 40% delle importazioni di gas. E questo ha dato un’indubbia iniezione di fiducia al mercato, che (almeno per ora) chiude un occhio sull’accresciuta dipendenza da altri fornitori, come gli Stati Uniti, oppure l’Algeria, che per l’Italia ha assunto un peso simile a quello che aveva la Russia.

L’aspetto psicologico vuol dire molto. Gli squilibri tra domanda e offerta e la difficoltà nel riorganizzare i flussi di gas, almeno finché non sono stati avviati nuovi rigassficatori nel Nord Europa, spiegano in gran parte le tensioni sul mercato a cavallo tra 2021 e 2022. Ma i fondamentali, afferma un commento del Cepr (Centre for Economic Policy Research), non bastano a giustificare l’«anomala» fiammata di agosto dello scorso anno, frutto piuttosto «dell’incertezza politica e dell’aspettativa di ulteriori interruzioni dell’offerta da parte della Russia, che non si sono poi materializzate, oltre che di una sottovalutazione della potenziale elasticità della domanda», che ha invece reagito ai rincari con una decisa contrazione.

Paura e incertezze secondo il Cepr avrebbero anche scatenato gli acquisti di gas a qualsiasi prezzo, finanziati dai governi europei, per riempire gli stoccaggi in vista dello scorso inverno: una frenesia che non si è ripetuta. La stagione delle iniezioni (partita con livelli già alti di scorte) quest’anno non ha provocato alcuna tensione sul mercato. E i depositi europei sono già pieni oltre il 90%, con più di due mesi di anticipo sui tempi prescritti dalla Commissione Ue.

Cruciale nel mettere un freno ai prezzi è stata, come si diceva, anche la moderazione della domanda. I consumi di gas nel 2022 sono scesi più del previsto e quest’anno, nonostante le bollette più leggere, non si sono risollevati come molti si aspettavano.

Nel primo semestre secondo l’Oies sono anzi diminuiti su base annua di un ulteriore 11%, pari a 27 miliardi di metri cubi, nella Ue e in Gran Bretagna (dopo una contrazione del 13% nel 2022): un risultato che dipende da molti fattori, alcuni dei quali strutturali, compresa l’accelerazione nel ricorso a fonti rinnovabili.