Giuliani: «Stop a nuove regole sul private credit, a rischio il finanziamento delle Pmi»

E per i private credit invece...?

Nel caso dei fondi di credito è completamente diverso. I nostri clienti, consapevolmente e attraverso un prospetto informativo, decidono di investire una quota dei loro risparmi - noi suggeriamo entro il 15% del totale - nel credito alle Pmi puntando ad avere buoni rendimenti in un orizzonte temporale che può andare dai 5 ai 10 anni.

Concedere credito alle Pmi significa, di fatto, investire in asset illiquidi. Non è troppo rischioso per un risparmiatore?

Il rischio è sempre abbinato alle prospettive di rendimento che si punta ad avere. Ovviamente serve trasparenza, consapevolezza dei rischi e un’opportuna diversificazione del portafoglio. Noi crediamo che questa asset class abbia grandi potenzialità. Negli Usa è molto diffusa e noi negli Stati Uniti abbiamo varie partecipazioni in società che operano negli alternatives, tra cui Kennedy Lewis che da sola gestisce oltre 11 miliardi di fondi di private credit.

Si dirà: volete fare concorrenza alle banche, ma con regole più lasche. O no?

Non è così, per i motivi che le ho già detto: non operiamo nell'ombra, siamo soggetti vigilati. E il tema della concorrenza non esiste o è marginale, poichè il private credit è e sarà sempre più complementare alle banche. Guardiamo i dati recenti: l’ultima lending survey di Bce indica che la richiesta di credito da parte delle imprese dell’Eurozona è crollata al minimo da 20 anni, con maggior effetto sulle Pmi, inoltre a maggio il credito alle imprese in Italia è sceso del 2,3%. Non è solo un problema di domanda, ma anche di offerta che risente dei crescenti vincoli regolamentari. Ma chi finanzia in prospettiva le Pmi italiane escluse dall’offerta bancaria? A me sembra un vero e proprio campanello d’allarme per il sistema Italia. I fondi di private credit, che peraltro in alcuni casi vedono tra i promotori le stesse banche, sono una soluzione concreta. A patto che non siano stroncati sul nascere dalla iper-regolamentazione.

Difesa d’ufficio di un business da cui pensate di fare molti soldi?

Guardi, noi in Azimut siamo abituati a essere rapidi e flessibili. Se vediamo un'opportunità ci organizziamo velocemente e investiamo. Ma possiamo anche essere altrettanto rapidi nell’abbandonare un’iniziativa se, come in questo caso, gli eccessi normativi la dovessero rendere poco attraente. Il problema è più ampio e non riguarda noi ma il sistema-Paese: solo con lo sviluppo di nuovi operatori come i private credit sarà possibile garantire i finanziamenti alle Pmi che rappresentano una quota rilevante dell’economia italiana.