GVS da oggi a Piazza Affari: faro dei fondi sulla matricola

Un debutto preparato un intero anno ha prodotto una domanda istituzionale dell’ordine di 3,4 miliardi per una società che lo scorso anno ha fatturato meno di 230 milioni. La bolognese GVS arriva in Piazza Affari oggi, accompagnata da Mediobanca e Goldman Sachs, col viatico di un collocamento iniziale finito in forte riparto a fronte di una domanda che è stata pari a sei volte l’offerta. E non certo per l’appeal speculativo.

GVS, che produce filtri hi tech, è cresciuta in media ogni anno al ritmo dell’11%, del 15% tenuto conto anche delle acquisizioni (14 nell’ultimo decennio). La famiglia Scagliarini, che la controlla, la porta in Borsa mantenendo il 60% del capitale e il 75% dei diritti di voto (voto maggiorato già efficace per i vecchi azionisti, gli altri dovranno aspettare 24 mesi).

Blindata, quindi, ma ancora in crescita. La società chiuderà il 2020 con un balzo dei ricavi a 320 milioni e 98 di Ebitda rispetto ai 62 milioni dell’anno scorso. Il margine Ebitda, che già nel 2019 era del 27%, quest’anno salirà al 31%. Il Covid ha spinto i ricavi, rimescolando il mix dei prodotti. L’anno scorso, infatti, GVS ha realizzato più della metà del suo fatturato col settore medicale (healthcare & life sciences), il 39% nell’area energy & mobility (sistemi di filtraggio per l’automotive)e qualcosa più del 10% nell’area health & safety (filtri di sicurezza per applicazioni industriali).

Quest’anno la quota della sanità dovrebbe rimanere intorno al 50%, mentre l’area dei dispositivi per la sicurezza è avviata verso il 30% del fatturato, triplicando di peso. Il prossimo anno - quando è prevista un’ulteriore crescita dei ricavi dell’ordine del 4-5%, con un’Ebitda stabile appena sotto i cento milioni - i due rami di attività secondari dovrebbero equivalersi con un peso, ciascuno, del 25%.

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GVS, insomma, non è un fenomeno da “bolla” delle mascherine - quelle che abbiamo dovuto abituarci a usare - perchè quest’anno ne produrrà “solo” 7 milioni di pezzi, ma per uso professionale-ospedaliero. Il Covid non ha fermato gli stabilimenti, che hanno avuto uno stop di soli tre giorni in Cina, e il fattore Italia ha inciso poco perchè il gruppo ha vendite estere per oltre il 90% del totale.