I gestori bocciano i gestori: ecco le azioni nel mirino dei ribassisti a Piazza Affari

«Tra le posizioni al ribasso più significative - spiega Davide Biocchi, esperto di mercati e formatore per Directa - sicuramente spicca quella di Brigdewater, ovvero Ray Dalio. In primis perché si tratta di una figura di rilievo, poi perché lo ha annunciato direttamente lui sottolineando che avrebbe scommesso contro l’Europa e infine perché si tratta di titoli che fanno parte del portafoglio tipo di una famiglia italiana».

Tutte le grandi posizioni aperte al ribasso avvengono col prestito titoli. «A fornire questi titoli per le operazioni al ribasso - aggiunge Biocchi - ci sono sicuramente grandi banche d’affari ma anche i fondi passivi, che vanno tanto di moda oggi. Possono alimentare il prestito titoli in quanto sono obbligati a tenere le azioni e in questo modo migliorano la performance».

Il quadro

Nonostante tutto lo short interest medio in Italia oggi è storicamente basso rispetto alla media. «Uno degli effetti - continua Biocchi - dell’arrivo di Draghi al governo, un anno e mezzo fa, è stato quello di ridurre drasticamente le posizioni ribassiste. Oggi sono in ripresa ma niente a che vedere con i picchi del passato pre Draghi». Anche Guido Gennaccari, fondatore di trading room Roma, sottolinea questo aspetto. «Facendo un calcolo a spanne - spiega Gennaccari - le posizioni cumulate non registrano top rilevanti persistenti come nell’autunno 2021, nel novembre 2019 e nell’ottobre 2018. I valori stanno salendo ma, nel dettaglio, sui titoli maggiori si è posizionata solo la società Bridgewater Associates, a confermare la recente dichiarazione circa la scommessa ribassista sull’Europa di Ray Dalio. Certo per aprire posizioni ribassiste sull’Italia ci sono anche i derivati e il mercato dei titoli di stato, ma quella è un’altra storia».

I titoli dimenticati

Dalla lista dei titoli shortati emergono anche alcune curiosità. Ci sono ancora posizioni aperte al ribasso da anni su Bio On e Olidata, due titoli sospesi o rimossi da tempo. A volte scommettere al ribasso può portare importanti guadagni ma è necessario chiudere le posizioni prima di incappare in uno stop indefinito agli scambi. A quel punto solo la chiusura con le controparti over the counter consente di uscire dall’impasse.