Intesa, UniCredit, BancoBpm: cosa cambia per le banche italiane con i tassi su

Se però è vero che il rialzo dei tassi è in generale un buona notizia per chi presta denaro, è pur vero che non tutti prestano denaro allo stesso modo. Ecco perchè l’effetto tassi sarà «graduale e cambierà da Paese a Paese», evidenzia Moody’s in un report. L’agenzia di rating sottolinea come Italia, Spagna e Portogallo siano tra gli Stati che beneficeranno maggiormente del nuovo scenario perché qui è più alta la quota di prestiti erogati a tasso variabile, elemento che darà alle banche «un più pronunciato incremento nei ricavi». Per le due principali banche italiane, Intesa e UniCredit, un rialzo di 100 punti base dell’Euribor corrisponde rispettivamente a circa 1,4 e 1 miliardo in più di margine di interesse, al netto del rimborso del Tltro. Per BancoBpm l’incremento può valere circa 450 milioni di euro aggiuntivi.

In un contesto che si preannuncia positivo, c’è un però. Perché se è vero che un aumento dei tassi di interesse può fornire un sostegno ai margini bancari nel breve periodo, nel medio termine alcune banche potrebbero dover affrontare sfide importanti.

L’aumento dei tassi di interesse potrebbe rappresentare anzitutto una sfida per i governi altamente indebitati (e quindi per i titoli di Stato in bilancio), anche se molto – come nel caso dell’Italia – è stato fatto per allungare la durata della vita media del debito.

C’è poi un tema di bilancio delle singole banche. Negli ultimi anni i prestiti sono stati concessi con scadenze sempre più lunghe. Ma queste attività devono essere finanziate a costi che si fanno via via più elevati, visto che i tassi crescono. Le banche ovviamente si coprono dal rischio tassi, ma è chiaro che per alcune ciò può rappresentare un tema nel medio termine.

Ciò si riflette nella variazione del patrimonio netto di una banca, che tiene conto dell’intero spettro di scadenze del bilancio bancario, tra attivi e passivi. Il valore economico delle banche con una quota maggiore di flussi di cassa di attività a tasso fisso, ad esempio, potrebbe diminuire maggiormente in uno scenario di tassi più elevati.

Se l’inflazione inizia a erodere i profitti delle aziende, l’aumento dei tassi rischia di rendere più difficile il rimborso dei prestiti da parte dei debitori. E questo è destinato inevitabilmente a toccare famiglie e imprese più fragili, su cui il rallentamento economico in atto potrebbe impattare maggiormente provocando una riacutizzazione del fenomeno dei crediti deteriorati, con un relativo aumento del rischio di credito. Oggi è ancora presto perchè ciò si possa vedere con evidenza. Ma il rischio è dietro l’angolo.