La frenata cinese fa tremare i mercati delle materie prime

Un possibile rallentamento degli impianti siderurgici nel frattempo sta facendo crollare i prezzi del minerale di ferro: raggiungono la Cina due terzi delle esportazioni globali della materia prima

L’umore negativo sui mercati – che solo ieri si sono presi una pausa, dopo pesanti ribassi – deriva in gran parte dal timore di una frenata dell’economia. Nel 2019 la Cina ha registrato il tasso di crescita più basso da trent’anni, appena il 6,1%, e c’è la concreta possibilità di un ulteriore rallentamento, che potrebbe avere serie ripercussioni su scala planetaria.

Ai tempi della Sars, nel 2002-2003, la Cina aveva un peso economico pari a circa un quarto rispetto a oggi: rappresentava il 4,2% del Pil mondiale, contro il 15,8% del 2018 . E non aveva ancora la stessa fame di materie prime.

Da allora  i suoi consumi di petrolio sono più che raddoppiati, mentre il fabbisogno di semi di soia è cresciuto di oltre 7 volte con lo sviluppo degli allevamenti e oggi supera 100 milioni di tonnellate l’anno. Quanto ai metalli, nel 2002 Pechino assorbiva solo il 10-20% dell’offerta globale di rame, alluminio e nickel.

L’epidemia di coronavirus è scoppiata nel periodo del Capodanno lunare, quando tipicamente i consumi di materie prime della Cina si riducono. Ma se non ci sarà un rapido ritorno alla normalità, le pressioni sui prezzi potrebbero farsi ancora più intense.

«Le fabbriche sarebbero state comunque chiuse durante i festeggiamenti», osserva Schroders, ma «anche con la ripresa della produzione è possibile che non saranno in grado di mantenere lo stesso livello di output». Per ora le autorità hanno prolungato di soli tre giorni le ferie, ma alcune società per precauzione resteranno chiuse più a lungo. Altre non potranno essere raggiunte dai lavoratori, viste le limitazioni agli spostamenti e il numero crescente di città in quarantena.

Per i metalli non ferrosi, come il rame, «il mercato ha ragione a temere la portata dei costi economici», afferma Citigroup. «La domanda cinese si avvia davvero ad essere estremamente debole per le prossime 4-6 settimane». I consumi di metalli – che sembravano in ripresa, grazie all’espansione del credito e alla tregua sui dazi con gli Usa – rischiano di non risalire per 3-4 mesi, avverte la banca.

Anche sul petrolio l’impatto potrebbe essere pesante. Sulla base dell’esperienza della Sars, Goldman Sachs stima un taglio dei consumi di 260mila barili al giorno. S&P Global Platts Analytics avverte che potrebbe andare ben peggio: se il coronavirus è davvero come la Sars si perderebbero 700-800mila bg di domanda, più di metà della crescita attesa nel 2020.

Il danno, spiegano gli analisti della società, «sarebbe molto più grande che nel 2003 perché oggi l’Asia pesa molto di più sulla domanda»: i consumi di jet fuel, il carburante per gli aerei, da allora sono aumentati del 47% (a 7,11 milioni di barili al giorno) e «la crescita è stata fortemente concentrata in Cina, nel Sudest asiatico e nell’Asia meridionale».

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