La valutazione di Klarna crolla in un anno dell’85%, allarme per lo scoppio della bolla Fintech

La società svedese Klarna, una fintech attiva nei servizi di pagamento e tra i più noti attori del “buy now pay later”, solo un anno fa aveva raccolto capitali dalla giapponese SoftBank che le assegnavano una valutazione di 46 miliardi di dollari. Oggi la nuova iniezione di capitali freschi (600 milioni) avverrà sulla base di un valore totale di soli 6,5 miliardi. Il crollo è di circa l'85% e ricorda da vicino lo scoppio della bolla delle dot.com di inizio secolo.

Nel caso di Klarna, come dei suoi concorrenti nel settore, a essere in discussione non sono tanto le prospettive industriali del business quanto la valutazione di mercato di società che, ancora ben lontane dal fare profitti, scontavano nei prezzi azionari tassi di crescita degli utili futuri ipotizzabili solo con i tassi di interesse a zero.

Proprio il rialzo di tassi è secondo gli analisti il principale motivo del re-rating in corso nel mondo delle fintech: l'attualizzazione degli (ipotetici) utili futuri cambia radicalmente applicando il tasso medio composto annuo.

A questa considerazione di tipo “matematico”, osservano gli analisti, si aggiunge un contesto di mercato dominato dall'avversione al rischio e da crescenti timori di recessione che portano gli investitori a ridurre l'esposizione in settori che non offrono una chiara visibilità degli utili.

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In particolare per quanto riguarda il settore del buy now pay later, inoltre, le start up “pioniere” del comparto si trovano ora ad affrontare la concorrenza delle Big Tech che, come dimostra la discesa in campo di Apple, non intendono lasciare alle fintech un mercato che considerano profittevole.