Per le borse mondiali un trimestre super-Toro, mai così bene dal 2013

Banche protagoniste in Italia e in Europa
La performance nel trimestre di Piazza Affari è di tutto rispetto alle altre Piazze finanziarie, con il Ftse Mib salito di oltre il 6%. Certo, ci sono indici che hanno fatto molto meglio, ma non dobbiamo ricordare che a metà febbraio Milano era la Borsa peggiore. «L’andamento trimestrale del Ftse Mib è in linea con le altre Borse, quindi la performance dell’ultimo mese (+7,5%) è da mettere in evidenza», sottolinea Longo. A spingere sull’acceleratore nelle ultime settimane, oltre ai fattori globali (le aspettative per le mosse della Fed da una parte e il ritorno di interesse sul mercato europeo dall’altra), sono state soprattutto le banche “che si sono scrollate di dosso l’incertezza sul contesto di tassi bassi che le avevano penalizzate sulla prima parte del 2016 e sono state quelle che hanno fatto bene e hanno permesso a Milano di recuperare la performance negativa” del primo mese e mezzo. E proprio sulle banche (con l’indice settoriale milanese che ha messo a segno un +6%), dice Longo, «continuerei a puntare nei prossimi mesi in ottica speculativa».

Ma a parte le banche, che anche in Europa hanno registrato un generale ritorno d’interesse, la vera sorpresa arriva dalle società a media e bassa capitalizzazione. «In Italia è iniziato l’effetto Pir (Piani individuali di risparmio,ndr) sugli investimenti – ricorda infatti Spreafico- che si è tradotto nell’esplosione delle capitalizzazioni di alcune pmi da tempo trascurate». Non a caso l’indice Ftse Mid Cap registra una delle migliori performance in Europa.
Tornando ai settori, il rialzo più elevato è stato quello delle auto che a, Piazza Affari, fa rima con Fiat, «che di fatto è americana e si muove come gli Usa», chiosa Longo. «Trump, incontrando i produttori e intervenendo sulle emissioni ha infuocato il settore. Ma il mercato statunitense mostra segnali di saturazione, è un comparto su cui resterei prudente in ottica prospettica».

Il dollaro incappa nel peggiore trimestre da un anno
Sul fronte dei cambi, invece, il dollaro nel trimestre ha perso l’1,75% contro l’euro. Si tratta della peggiore performance in un anno (nel primo trimestre 2016 la flessione era stata del 3,9%).

«A gennaio – spiega Roberto Mialich, FX Strategist di UniCredit - si è assistito a una “ricalibratura” dell’euforia che aveva caratterizzato il periodo successivo all’elezione di Trump. Inoltre la Fed, pur alzando i tassi già a metà marzo, ha mantenuto un orientamento graduale e prevedibile sulle mosse future, riaffermando la volontà di attuare solo altre due strette nel corso del 2017, peraltro già scontate dal mercato». Un altro segnale è quello che riguarda la sterlina, che archivia il primo trimestre in rialzo contro il dollaro da metà 2015. «Una volta assorbito lo shock del voto sulla Brexit dello scorso 23 giugno che ha portato a una perdita della valuta di oltre il 10% in termini di cambio effettivo, – commenta Mialich – la divisa britannica ha mostrato una buona dose di resistenza». Anche perché «l’economia britannica si è dimostrata finora tonica, grazie al contributo di cambio e consumi». Per i prossimi mesi la sterlina dovrà vedersela con l’avvio formale della Brexit: «Il quadro delle trattative con Bruxelles non appare in discesa. Il governo di Teresa May deve inoltre fronteggiare un clima politico interno non facile, stante la volontà della Scozia di indire un nuovo referendum sull’indipendenza dal Regno», conclude l’esperto.

(Il Sole 24 Ore Radiocor Plus)