Petrolio, è allarme liquidità sui futures dopo il crollo sotto zero

A tenere a freno gli speculatori rimasti privi di vincoli è intanto intervenuto un forte aumento dei margini: giovedì 23 il Cme Group li ha alzati del 17%, a 10mila dollari per contratto- E alcuni broker hanno anche aumentato il sovrappiù da depositare in garanzia.

I contratti sul petrolio con consegna a breve vengono intanto abbandonati anche da operatori che sono compratori per definizione. Spaventati dall’estrema volatilità e dal rischio di nuovi scivoloni sotto zero molti Etf si sono spostati lungo la curva dei futures: il più grande del mondo, lo US Oil Fund (USO), ha ridotto al 20% l’esposizione al Wti di giugno, spalmando gli altri investimenti su luglio, agosto e settembre. Un altro mega Etf di Samsung Asset Management è invece balzato direttamente dal Wti di giugno a quello di settembre.

I due Etf giganti sono tra i maggiori responsabili dello scivolone dei prezzi di martedì 21: insieme in una sola seduta hanno venduto 110mila contratti, un quinto delle posizioni aperte sul Wti di giugno, stima Bloomberg.

Le maggiori banche cinesi intanto hanno sospeso l’emissione di nuovi Etf, mentre tra Europa e Stati Uniti sono stati ritirati dal mercato almeno una decina di prodotti di questa categoria (anche se alcuni erano ribassisti, dunque posizionati in vendita e non in acquisto).

La fuga di massa dei compratori è un fattore che potrebbe facilitare un nuovo affondo del petrolio a prezzi negativi. Le reazioni estreme del mercato non sono state provocate solo dalla difficoltà a trovare spazi di stoccaggio liberi a Cushing, ma anche – se non soprattutto – dalla scarsa liquidità, fa notare l’Energy Information Administration (Eia), che fa capo al governo Usa.

Chi non è in grado di consegnare il greggio alla scadenza di un future può cederlo ad altri attraverso contratti chiamati Exchange for Physical (EEP), ricorda l’Eia. Ma nei giorni scorsi si è verificato un evento raro: «l’inabilità da parte di chi possedeva contratti di trovare altri partecipanti al mercato a cui venderli». In poche parole, mancavano compratori. Il rischio è che continuino a mancare, forse in modo ancora più drastico.

In fin dei conti a fronte del famigerato future sul Wti di maggio verranno consegnati 2,4 milioni di barili di greggio, come è emerso dai dati del Cme. A giugno chissà.

Per approfondire:
● Petrolio, un Etf monstre distorce il mercato del Wti