«Rendimenti interessanti per chi punta sulle obbligazioni verdi»

La transizione energetica è un processo ormai avviato e irreversibile e i green bond sono lo strumento adatto per cogliere le opportunità legate a questa trasformazione. Lo spiega Bram Bos, lead portfolio manager delle strategie sui green bond di NN Investment Partners. Bos è stato membro del comitato direttivo dell’Onu che ha definito i principi d'Investimento responsabile. NN Investment Partners è una società di gestione patrimoniale con sede a L'Aia, Paesi Bassi, e gestisce asset per circa 252 miliardi di euro per conto di istituzioni e investitori a livello mondiale. Ha oltre 900 dipendenti ed è presente in 15 Paesi. NN Investment Partners è parte di Goldman Sachs Asset Management.

L’attuale crisi energetica sta spingendo i Paesi a diventare meno dipendenti dalle importazioni di gas, il che ha portato alcuni Paesi a dover aumentare l’uso di centrali elettriche a carbone per soddisfare il loro fabbisogno energetico a breve termine. Allo stesso tempo, però, la crisi sta accelerando la necessità di investire nella transizione verso fonti energetiche più pulite e la tendenza a lungo termine non mostra segni di rallentamento. I governi svolgeranno un ruolo cruciale nella transizione energetica, promuovendo il cambiamento attraverso nuove emissioni e normative per standardizzare le alternative sostenibili. La trasformazione del nostro sistema energetico, tuttavia, si baserà sull’interazione tra i governi, il settore privato e le singole famiglie, sia per ridurre il consumo di energia che per sostenere l’offerta di tecnologie rispettose del clima. La strada da percorrere è ancora lunga, ma vediamo un’attenzione incoaggiante da parte di aziende, governi e singoli cittadini ad abbracciare le tecnologie pulite.

Le obbligazioni sostenibili possono essere uno strumento per finanziare la transizione energetica. Si tratta di obbligazioni in cui l’uso dei proventi è destinato a specifici progetti predefiniti con un impatto positivo i termini di sostenibilità. Spesso sono caratterizzati da una maggiore trasparenza, grazie alla chiara indicazione di come l’emittente intende utilizzare i proventi. Per loro natura, i green, social e sustainability bond possono essere indirizzati verso le attività più innovative e lungimiranti in cui sono impegnate le aziende o Paesi.Inoltre, le società e i governi che emettono green bond tendono a essere quelli che in generale hanno un approccio più avanzato nel considerare i rischi climatici e il loro impatto futuro sui loro mercati. Di conseguenza, nel lungo periodo, le società o i governi che emettono obbligazioni verdi possono offrire opportunità di investimento e rendimenti interessanti.Tuttavia, è importante che gli investitori considerino i meriti di ciascun bond e dispongano di un quadro chiaro per valutare le caratteristiche di sostenibilità dei green bond e degli emittenti sottostanti.

Gli investitori che decidono di effettuare un’allocazione separata in green e social bond dimostrano di essere flessibili e aperti a nuove idee. Gli emittenti di green bond possono essere meno esposti a determinati rischi climatici ed Esg grazie alla loro visione lungimirante e all’apertura al cambiamento. Gli investitori possono anche avere la possibilità di impegnarsi con gli emittenti per incoraggiare l’adozione di strategie di crescita sostenibile.

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Nel 2021, il mercato delle obbligazioni verdi, sociali e di sostenibilità ammontava a 2 miliardi di euro. Ad oggi, il mercato dei green, social e sustainability bond ammonta a 2,5 miliardi di euro; la parte più consistente del mercato è destinata alle obbligazioni verdi con un’emissione di 1,5 miliar-di di euro. I social e sustainability bond rappresentano segmenti più piccoli, con emissioni pari a circa 0,5 miliardi di euro.All’inizio del 2022 avevamo previsto una crescita annuale di 600 miliardi di euro. Tuttavia, la crescta è stata inferiore rispetto alla nostra proiezione iniziale a causa di un contesto di mercato meno favorevole per gli investimenti obbligazionari, dovuto all’aumento dei tassi di interesse e all’elevata volatilità. Nel 2023, ci aspettiamo che la crescita dei green bond raggiunga i 600 miliardi di euro. Per i social e sustainability bond prevediamo un’emissione di 250 miliardi di euro nel 2023. Ciò porterebbe la crescita combinata nel 2023 a circa 1,1 miliardi di euro.