Risparmio: Eurizon ha allineato il 41% dei fondi aperti al nuovo regolamento green

Sono definiti emittenti “critici”, viene spiegato nel documento di Eurizon, «quelle società caratterizzate da una più elevata esposizione a rischi ambientali, sociali e di governo societario ossia che presentano un livello di rating di sostenibilità Esg più basso nell’universo di investimento azionario e obbligazionario (rating Esg assegnato da Msci Esg Research).

Rispetto a questi emittenti “critici” si può decidere di bloccare l’investimento come previsto oppure esercitare l’azionariato attivo. Usciamo dal linguaggio tecnico per spiegare che i gestori verificano i rating etici e poi scelgono le aziende che: 1) si comportano meglio delle altre nei tre settori E (ambiente), S (sociale) e G (regole di governo aziendale); 2) Non si può però soltanto gestire questo tipo di azioni altrimenti il rischio è quello di entrare in una “bolla verde” e secondo qualcuno ci siamo vicini. Alternative? Il confronto con le aziende chiamato engagement per spingerle a migliorarsi.

La Sgr di IntesaSanpaolo prevede l’azionariato attivo nelle proprie strategie sostenibili. Il gestore del fondo, dopo l’applicazione del regolamento Sfdr, decide a) quali aziende stimolare con l’attività di engagement e b) quali invece togliere dal portafoglio. Nel primo caso, la Sgr si dà un tempo di 18 mesi per verificare se grazie al pressing sul management riesce a far migliorare gli standard di sostenibilità; trascorso questo periodo, «qualora non siano stati riscontrati effetti positivi o il miglioramento del rating di sostenibilità, la Sgr decide se avviare il processo di disinvestimento dai patrimoni gestiti».

L’attività di engagement viene realizzata lì dove si vede del valore da estrarre grazie appunto a un miglioramento degli standard di sostenibilità. Nel caso b) invece, per il gestore non ci sono speranze. Quindi? Ecco la reazione del gestore Eurizon: «Gli emittenti “critici” per i quali non viene avviato il processo di engagement vengono dismessi dai portafogli gestiti secondo le tempistiche ritenute più opportune nell'interesse dei partecipanti/clienti e, comunque, entro tre mesi dalla decisione assunta».

Ultimo elemento da segnalare nel documento Eurizon, è lo stimolo al gestore a far meglio del parametro di riferimento del fondo (benchmark). La Sgr si prefigge «un punteggio Esg, calcolato a livello complessivo di portafoglio, superiore al punteggio Esg del parametro di riferimento (benchmark)».

Quindi a Eurizon non basta che il gestore abbia un punteggio delle sue aziende con rating etico (i dati sono quelli dell’info-provider specializzato “Msci Esg Research”) in linea con il parametro di riferimento. Si punta a fare meglio. E tale asticella è stata alzata per tutti i 123 allineati al nuovo regolamento green dell’Europa. Vedremo in quanti di loro batteranno il benchmark sostenibile.