Se i fondi pensione fanno engagement: ecco le linee guida alla stewardship

3)Gli investitori previdenziali definiscono le modalità di intervento negli emittenti investiti

4)Gli investitori previdenziali collaborano con altri investitori, se appropriato

5)Gli investitori previdenziali definiscono la politica di voto, in base alla quale esercitano i diritti di voto in modo coerente e consapevole

6)Gli investitori previdenziali identificano, mitigano e gestiscono i conflitti di interesse e si dotano di una politica di gestione dei conflitti di interesse

7)Gli investitori previdenziali rendono pubbliche le informazioni sui principi summenzionati di stewardship

Le Linee Guida rappresentano il primo passo normativo di soft law e si pongono l'obiettivo di favorire un graduale avvicinamento ai temi della stewardship, arricchendo di contenuti una cornice regolamentare “minimalista”. Operando indipendentemente dagli obblighi applicabili ai fondi pensione, possono rappresentare uno strumento anche per le casse di previdenza, escluse dai destinatari della Direttiva, nonché per altri investitori, con finalità e modelli gestionali assimilabili. Sono state preferite ad altri strumenti, potenzialmente utilizzabili, per l'approccio maggiormente flessibile e con minore impatto sugli adempimenti. La loro adozione, infatti, non prevede il principio del “comply or explain”. Si è privilegiato tale approccio al fine di evitare un sovraccarico ulteriore, negli obblighi di comunicazione, che avrebbe potuto scoraggiarne l'adozione.

Gli investitori previdenziali hanno la facoltà di comunicare l'uso delle Linee Guida, e, ove lo ritengano opportuno, fornire ulteriori dettagli circa l'implementazione. Le Linee Guida costituiscono uno strumento flessibile: la messa a terra dei sette principi e delle raccomandazioni a corredo favorirà la diffusione di know how ed expertise, potenzialmente in grado di generare una spinta alla loro revisione. Le future versioni delle Linee Guida continueranno a sostenere gli attori del mercato, supportandoli nell'integrazione dei principi, a beneficio sia della qualità delle attività condotte sia della reputazione degli investitori. Mentre sul tema della stewardship, il prossimo 30 maggio Mefop organizza un corso su “Engagement ed esercizio del diritto di voto”, destinato a direttori, funzione finanza, consiglieri d’amministrazione di fondi pensione e casse di previdenza.

(*) Mefop