Shadow banking, è allarme tra le Vigilanze per i 10mila miliardi di prestiti «invisibili»

Nel sempre più vasto e preoccupante mondo del cosiddetto «sistema finanziario ombra» (shadow banking), che a fine 2020 aveva raggiunto i 225 trilioni di dollari superando i 180 trilioni delle banche vigilate, i timori principali delle Autorità di Vigilanza globali (a partire dal Financial Stability Board) riguardano una porzione apparentemente piccola dell’intera esposizione: si tratta degli oltre 10.000 miliardi di crediti che fanno capo agli OFIs. Gli OFIs sono gli «others financial intermiedaries» (altri intermediari finanziari), un sottoinsieme del più ampio mondo dello shadow banking o, per usare la definizione del Fsb, del settore NBFI («non bank financial institutions»).

Se gli NBFI comprendono anche soggetti non bancari ma vigilati come assicurazioni o fondi pensione, gli OFIs che operano come prestatori di denaro sono soggetti non regolamentati come open funds, broker-dealers, veicoli di finanza strutturata, trust fiduciari, family offices, fondi d’investimento di vario tipo con focus sul debito.

Se fino alla crisi finanziaria del 2008 l’esposizione creditizia degli OFIs oscillava intorno ai 2 trilioni e quella totale degli NBFI era di circa 100 trilioni, alla fine del 2020 la prima era più che quintuplicata a oltre 10 trilioni e la seconda era raddoppiata a 225 trilioni. I prestiti concessi al di fuori dal tradizionale circuito bancario sono esplosi per due motivi principali: il decennio di tassi zero che ha indotto molti operatori a cercare rendimenti fuori dall’obbligazionario e la iper-regolamentazione bancaria che ha reso più oneroso in termini di assorbimento di capitale la concessione del credito da parte degli istituti vigilati.

Un maxi-travaso di operatività creditizia che, ora che i tassi di interesse stanno tornando a salire e i mercati sono “volatili”, stanno facendo diventare lo shadow banking una delle principali «vulnerabilità del sistema finanziario globale». A ribadirlo è proprio il Financial Stability Board in un rapporto sui NBFI pubblicato alla vigilia del G20 di Bali, a cui il presidente Klaas Knot ha inviato anche un documento con le prime proposte preliminari per regolamentare lo shadow banking. Due gli aspetti principali da monitorare: la leva occulta e il cosiddetto “mismatch” delle scadenze (raccolta a breve e prestiti a lungo termine).

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Su questi due aspetti il Fsb si è impegnato a svolgere analisi ed approfondimenti nel 2023 per poi arrivare a un set di proposte complete che, se approvate, dovrebbero entrare in vigore (forse) dall’anno successivo. Ma nel frattempo, lo shadow banking viene considerato come la principale «vulnerabilità» del sistema finanziario globale. Con possibili ricadute anche sulle banche vigilate, come accaduto nel caso Archegos.