Tim, l’effetto svalutazioni porta il 2021 in profondo rosso: -8,7 miliardi

Il piano che è stato esaminato ieri è definito ”inerziale” dai tecnici dell’azienda. Proietta cioè le prospettive per il triennio che termina nel 2024 partendo dall’assetto di gruppo attuale, tendendo conto delle strategie che il nuovo management guidato dall’ad Pietro Labriola ha intenzione di implementare. Servirà da punto di riferimento anche per valutare la risposta a Kkr, che ha avanzato una manifestazione d’interesse, non vincolante, a rilevare il 100% del capitale a 50,5 centesimi per azione.

Non rientra nel piano “ordinario” il progetto di separazione della parte infrastrutturale da quella dei servizi, dettata anche da motivazioni regolamentari, per cercare di recuperare maggiori margini di manovra rispetto a quelli che ha a disposizione oggi l’incumbent in versione verticalmente integrata. Nessuna delibera su come procedere ma Labriola avrà mandato a mettere a punto il progetto. La prudenza è d’obbligo, alla luce della variabile impazzita del conflitto Russia-Ucraina, che aumenta oggettivamente l’incertezza anche per il destino della rete.

Prioritario per Telecom è l’obiettivo di verificare se è ancora possibile realizzare l’integrazione con Open Fiber (60% Cdp e 40% Macquarie), ma il percorso è lungo e tortuoso e deve tener conto anche dei vincoli che potrebbe porre Bruxelles per realizzare una fusione. Non sembrerebbe realistica la firma di un pre-accordo con la Cdp, che già a fine agosto 2020 aveva firmato con Tim un memorandum of understanding, rimasto sostanzialmente disatteso nei tempi. Ma sul fatto che ci sia la volontà di entrambe le parti a verificare la fattibilità del progetto in termini concreti ci sono pochi dubbi.

Tim e Open Fiber peraltro sono già in stadio avanzato di trattative per la condivisione delle rispettive infrastrutture nelle aree bianche, quelle a fallimento di mercato dove la sfidante della fibra ha vinti tutti i bandi, che potrebbe gettare le basi per una collaborazione più ampia. L’accordo commerciale, che prevederebbe anche la trasmigrazione di clienti Tim sulla rete di Open Fiber nelle aree rurali, dovrebbe essere finalizzato nelle prossime settimane.

Il titolo Telecom ha chiuso ieri invariato a 34,37 centesimi.