Tre motivi per il rally delle Borse e la caduta dei tassi dei bond di 50 punti base

l dollaro si sgonfia e i capitali si redistribuiscono all’interno di obbligazioni e classi di investimento risk on, come azioni, materie prime e criptovalute. La correlazione che va per la maggiore in questo 2022, ovvero quella inversa tra biglietto verde e Borse, si sta confermando nelle ultime sedute caratterizzate dal rimbalzo degli indici azionari e dal ridimensionamento dei rendimenti delle obbligazioni. Tutto favorito da un dollaro più debole (dopo aver toccato un picco di periodo a 115 punti il 28 settembre il dollar index è scivolato a 110).

L’euro, dal suo canto, si è allontanato da quota 0,95 toccata una settimana fa tornando a rosicchiare la parità (0,997). Le Borse europee hanno messo a segno una giornata da incorniciare con l’indice Eurostoxx 50 salito di oltre quattro punti percentuali. Dai minimi di fine settembre il rimbalzo è superiore al 7%. Stesse proporzioni per il Ftse Mib tornato sopra i 21.500 punti. Bene anche Wall Street che si è allontanata del 5,5% dai recenti minimi dell’anno a 3.585 (ieri +3%).

Il movimento è violento e coinvolge anche il mercato obbligazionario con rendimenti in frenata a riflettere il ritorno della liquidità su questo asset. I BTp a 10 anni - che avevano sfiorato il 5% qualche seduta fa - sono tornati al 4,2%. In frenata anche i tassi tedeschi con i rispettivi Bund scesi dal 2,35% all’1,88%. I decennali statunitensi sono tornati al 3,6% dopo aver superato il 4%.

Cosa sta accadendo? I problemi - geopolitici (guerra energetica), macroeconomici (inflazione alta un po’ dappertutto) e micro (trimestrali in arrivo con tensioni sui bilanci aziendali) - che fino a qualche giorno fa giustificavano il pessimismo degli operatori sono improvvisamente stati risolti? Assolutamente no. Ci sono però almeno tre motivi che stanno alimentando quello che per ora può essere archiviato come un rimbalzo tecnico all’interno di un trend di fondo che, fino a prova contraria, resta ribassista.

NUOVO SERVIZIO

Calcola il tuo preventivo online per l’assicurazione della tua auto, moto e motociclo

Scopri di più

EDUCAZIONE FINANZIARIA

Sottoscrivi anche tu il Manifesto

Scopri di più

L’ultimo dato proveniente dalla manifattura Usa, l’indice Ism, ha evidenziato un rallentamento paragonabile per velocità ai momenti duri del Covid nel marzo 2020. Gli investitori attendevano con ansia un brutto dato macro per avere la conferma che la politica molto aggressiva della Federal Reserve stia iniziando a deteriorare l’economia (e quindi a rallentare potenzialmente la spinta inflativa). A ciò si aggiunge il dato sulle nuove offerte di lavoro del mese di agosto, scese a 10,1 milioni, in netto calo rispetto agli 11,088 attesi. Peggio delle attese gli ordini alle fabbriche statunitensi, sempre ad agosto, rimasti invariati a 548,4 miliardi, contro aspettative di un rialzo dello 0,3%. A questo punto i prossimi market mover, ovvero il dato sulla disoccupazione che verrà reso noto venerdì e l’inflazione di settembre comunicata il 13 ottobre, potrebbero riservare ulteriori sorprese.